按照雙方今年一季度財報，中國國電和神華集團總資產分別為9982億元和8016億元。

　　據此估算，兩家集團實施聯合重組后，將合并出一家資產總額超1.7萬億元、發電裝機量超2.2萬億千瓦的能源巨無霸，將是自國資委成立以來最大的能源央企并購重組案。

　　一方是世界上最大的煤炭經銷商，一方是中國五大發電企業之一的電力龍頭，二者的“強強聯合”，又將在業界和資本市場引發怎樣的效應？

靴子落地

　　2017年6月4日和18日，中國國電和神華集團接連兩次發布公告，宣布停牌籌劃重大資產重組。

　　如今，靴子落地。中國國電與神華集團的聯合重組，信號意義十分明顯。

　　國家行政學院研究員張春曉認為，這次重組不是一般意義上的企業整合，而是產業鏈的優化延伸，價值鏈的全面提升，創新鏈的全面構建。

　　神華是第一煤炭企業，國電是發電業巨頭?！皟杉液喜⒅亟M，將把電力體制改革提升到一個新高度?！睆埓簳哉f。

　　中國國電和神華集團在煤電行業的產業鏈中是上下游的關系，在主業中各有側重，但也有同業業務。從產業布局上看，兩者的重組將具有較強的互補性。

　　國務院國資委研究中心研究員張喜亮同意這一說法，他認為，兩家合并符合國有企業改革頂層設計的重組文件精神，既形成了完整的產業鏈，又有助于共同創新發展。

　　同時，作為煤炭和發電業界的龍頭企業，中國國電和神華集團的合并重組對其他相關企業未來發展將起到引導作用。

　　可預見的是，二者合并可進一步提高煤電行業的資源優化配置的能力，提升煤電行業的抗風險能力，穩定煤電行業的價格運行體系。  

能源新巨頭

　　事實上，合并后的國家能源投資公司將承繼國有資本投資公司試點資格，成為大能源領域的公司制、市場化出資人代表，承擔促進大能源行業轉型升級和引領行業創新發展的重任。

　　新成立的國家能源投資集團有限責任公司能夠擔此大任嗎？

　　廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強認為，從煤電聯動角度來看，國電與神華的重組確有好處，但由于中國煤炭產能相對分散，雙方重組并不足以直接對國內能源結構和格局帶來太大影響。

　　他同時也認為，產業鏈條的整合也有利于企業整體業績的穩定，如在煤價或電價出現較大波動時，產業板塊之間的互相彌補，能夠對企業整體經營起到平衡作用。

　　國務院發展研究中心企業研究所國企研究室主任項安波告訴中新社國是直通車記者，處理好與國資委的委托代理關系、分層分類逐步調整原來對體系內企業的管控模式、重構適應管資本的組織結構等，可能是新公司當前的一些工作重點。

　　中國國電主營業務涉及發電、煤炭、金融、科技環保四大板塊，目前發電裝機容量1.43億千瓦，位于五大電企第二。

　　資料顯示，中國國電煤炭產量5872萬噸，年含水清潔能源占比30.3%，風電裝機近2583萬千瓦，位居世界第一。2016年國電集團營業收入1836億元，凈利潤131億元。

　　神華集團是中國最大的煤炭生產企業。在煤炭生產銷售之外，其主營業務還廣泛涉及火力發電、鐵路運輸、港口航運、煤制油煤化工等。

　　2015年煤炭產量4.01億噸、煤炭銷量4.85億噸，旗下煤電裝機近8000萬千瓦，可再生能源裝機700萬千瓦(風電裝機500萬千瓦)。2016年神華集團營收2479億元，凈利潤361億元。

　　這場涉及資產近兩萬億元的合并案，是自國資委成立以來最大的能源央企并購重組案，合并后的能源投資集團，或將成為年利潤近500億元的中國能源新巨頭。(劉辰瑤)

誰將獲益

　　神華和國電此次合并重組打響五大發電合并的第一槍，煤電行業國資改革更進一步，估計會進一步刺激其它幾家發電集團的重組進度，可以關注五大發電集團旗下火電資產上市平臺：華能國際(華能集團旗下核心上市平臺)、華電國際(華電集團旗下核心上市平臺)、大唐發電(大唐集團旗下核心上市平臺)、上海電力(國電投旗下核心上市平臺)。

　　1、央企兼并重組。關注電力、鋼鐵以及尚未重組的重型裝備行業。 重點關注： 華能國際、華電國際、鞍鋼股份、撫順特鋼、 *ST佳電、東方 電氣。

　　2、混合所有制改革。重點把握三大核心標的，推薦關注：三峽水利、 涪陵電力、鐵龍物流。

　　3、地方國改。山西“1+3”國改配套文件出爐，天津擬引資千億推進混改，推薦關注：山煤國際、西山煤電、藍焰控股、中新藥業、天系基建、天房發展。

　　國電和神華兩個集團，目前旗下共有8家上市公司，國電占7家，神華占1家。分別是國電電力、長源電力、英力特、龍源技術、*ST平能、龍源電力、國電科環以及中國神華。作為重組的直接受益者，除去停牌的，剩下的幾家上市公司明日將會如何表現?拭目以待。